La previsione dei tassi di interesse

Gli approcci possibili sono due:

il primo si basa sulle informazioni contenute nella struttura per scadenza dei tassi.

il secondo si basa sulle informazioni relative alle decisioni/manovre di politica monetaria.

L’approccio basato sulla struttura per scadenza

Si distingue tra due tipi di tassi

Tassi spot (a pronti)

Tassi forward (a termine)

consideriamo la struttura per scadenza dei tassi di interesse, ovvero la curva che rappresenta rendimento-scadenza.

La rappresentazione grafica si definisce struttura dei rendimenti per scadenza.

dalla struttura per scadenza dei tassi spot

si ricavano…

i tassi forward

…che sono quindi dei tassi impliciti

La struttura dei rendimenti per scadenza può essere

crescente

decrescente

piatta

dall’osservazione della struttura dei rendimenti è possibile ricostruire le aspettative di mercato sui tassi di interesse;quindi un investitore interessato ad un investimento di lungo termine deciderà in funzione delle aspettative sui tassi futuri e a breve.

Le aspettative sulle manovre delle autorità monetarie

Le decisioni di politica monetaria influenzano i tassi di interesse allora le aspettative sulle manovre delle autorità monetarie influenzano le aspettative e previsioni sui tassi di interesse.Quindi l'investitore deciderà in materia di investimento in funzione delle aspettative inerenti le manovre di politica monetaria.